Блог им. taurus → ГУСИ, НЕ ПОРА ЛИ СПАСАТЬ РИМ? /В провинции, не знающей печали II/
taurus
Итак, предположим, что озабоченные выборами 2012 г., а также исходя из мандата своих избирателей президент и конгресс (демократы и республиканцы) не находят своевременного решения проблемы потолка американского долга (в их терминах – не заключают «большую сделку») и наступает 2 августа 2011 г. Что происходит дальше?
- Казначейство не может привлекать средства для финансирования текущих расходов (по признанию секретаря казначейства Т.Гейтнера, из каждого доллара расходов более 40 центов финансируются в долг). Происходит секвестр всех иных расходов бюджета.
- Рейтинговые агентства немедленно объявляют «страховой случай» и снижают рейтинг трежерис на несколько ступеней. Происходит сброс данных ценных бумаг прежде всего частными инвесторами, а также (для компенсации убытков и закрытия дыр в балансах) всех других ликвидных активов. Цунами на рынках CDS — как американских, так и европейских и азиатских. Каскад снижения рейтингов, привязанных к «безрисковому базису» (трежерис как залогу и ориентиру). Перемотр условий сотен тысяч сделок — кредитных, процентных, торговых, инвестиционных.
- ФРС объявляет о беспрецедентных мерах поддержки (выкупа) американских облигаций, волатильность на рынках резко растёт, некоторые банки не могут отвечать по обязательствам, происходит цепочка маджин-коллов (принудительных закрытий позиций игроков) по всем видам активов.
- Цены на сырье и акции достаточно стремительно падают на десятки процентов, возможно закрытие бирж и запрет коротких позиций. На рынках производных финансовых инструментов просходит делевиридж, который ставит на грань ситуации ЛеманБразерс многих крупных игроков.
- Европа сталкивается с бегством инвесторов из облигаций большинства стран (за исключением Германии и стран Скандинавии), ЕЦБ (как и Банк Японии и Народный банк Китая) следует за ФРС в предоставлении беспрецедентной ликвидности финансовой системе. Тем не менее ряд стран периферии также попадают на маджин-колл.
- Финансовые рынки (после серии хаотичных отскоков и падений) «впадают в ступор» и перестают быть механизмом кредитования, в том числе рефинансирования бюджетов государств, банков и корпораций. И если корпоративный сектор за последние 2 года накопил «резервную подушку» (только средства американских банков и компаний оцениваются в суммы порядка 3 трлн. долл. в самих США – свободные средства на счетах банков и корпораций + порядка 2 трлн. долл. в оффшорах), то государства и домохозяйства по всему миру испытывают перебои с доходами, многие из них не могут финансировать даже критичные расходы и вынуждены или накапливать неплатежи или объявлять формальный дефолт.
- Этот режим с обострением (даже несмотря на ожидаемое вынужденное решение конгресса по повышению потолка госдолга в августе или осенью с.г.) может запустить резкую рецессию уже не только в странах G7, но и в БРИКС и других регионах, что усугубит проблемы балансирования бюджетов государств и домохозяйств, заставит «расчехлить» повсюду печатные станки и создаст к 2012 г. значительный потенциал неуправляемого срыва в гиперинфляцию, либо повысит искушение использовать силовой потенциал решения социальных и международных проблем.
Согласно Сапиенсу, возможны 2 варианта дефолтирования:
«1. Дефолт становится затяжным явлением, что приводит к полному краху известной нам экономической и финансовой модели.
2. Дефолт оказывается кратковременной акцией, доллар снижается, а затем начинает расти; состояние рынков снова будет определяться экономическими факторами, и, в еще большей степени, действиями центральных банков. То есть все снова сведется к вопросам о QE со стороны ФРС и ЕЦБ.»
Купирование изложенных процессов (прежде всего бегства от рисков и денежного сжатия), думаю, возможно (вариант №2 по Григорию) – на уровнях чуть лучше чем в 2008 г., однако приостановка маховика в этот раз обойдётся дороже и будет скоротечней (не 3 года, а скажем 1-1,5), как раз до выборов в Штатах может хватить. Впрочем, уточним «параметры порядка» в этом хорошо темперированном клавире по ходе исполнения пьесы.
Конечно, можно воспринять всё выше изложенное как очередную страшилку для «околорыночного планктона», если бы подобные сценарии и сюжеты уже не проскальзовали у многих «слоноподобных» — типа Сити или WSJ. Следите за информационным фоном ближайшие дни — если «страшилки» будут пребывать, а мы не будем бояться (отвыкли уже) может быть «поздно пить Баржоми» (ксати, он до сих пор запрещен по моему или уже нет?)
Комментарии (21)
Я думаю, дефолт возможно будет кратковременным явлением, а возможно его и не будет, просто кому-то выгодно дать понять кое-кому, что будет плохо всем, если будет плохо Сэму=))) возможно такое, Таурус. Это называется затянуть удавку на шее и взять долгую паузу, потом отпустить и дать прочувствовать как хорошо и замечательно просто дышать воздухом, пусть загрязненным разными изобретениями… но просто дышать и просто воздухом=))
Ирэн, согласен с Вами, но есть нюансы )) это только у нас, «смертных» дефолт сразу ассоциируется с чем-то оч. нехорошим (веревкой, мылом и всё такое).
У «бессмертных» (а амер. корп. структуры и политики себя таковыми, безусловно, считают), это только один из возможных приемов борьбы — ничего личного, только б-с )
и вообще, ежегодня от 1 до 2 млн. янки объявляют личный дефолт и живут себе дальше припеваючи...
а для стран, так вообще: дефолт почти всегда шанс на оздоровление :)
Возможно и объявят=)) а то им может быть просто обидно и завидно, Другие будут дефолтиться, а они, как всегда рыжие что-ли?
думаю, Грецию успеют вперед пропустить, недаром сегодня Хилари пожелала им успехов в деле восстановления народного хозяйства )
Финансовые рынки (после серии хаотичных отскоков и падений) «впадают в ступор» и перестают быть механизмом кредитования, в том числе рефинансирования бюджетов государств, банков и корпораций. И если корпоративный сектор за последние 2 года накопил «резервную подушку» (только средства американских банков и компаний оцениваются в суммы порядка 3 трлн. долл. в самих США – свободные средства на счетах банков и корпораций + порядка 2 трлн. долл. в оффшорах), то государства и домохозяйства по всему миру испытывают перебои с доходами, многие из них не могут финансировать даже критичные расходы и вынуждены или накапливать неплатежи или объявлять формальный дефолт.
Маленькая ремарка: если начнется проблема с ликвидностью у банков, то у накопивших «виртуальнный» жирок компании тоже не смогут так легко пользоваться им. Виртуальный — потому, что не живой кеш, а лишь цифры на компах банка. Да, есть, ваши, но… вот сейчас оплатить не сможем, упс
верная ремарка! — потому и счета у компаний в банках-акционерах ФРС, а у тех счета — в самой ФРС, а эта штука обанкротится (если) последней )
Очевидно, что у этих ребят есть возможность не допустить дефолт. Думаю, они все хорошо понимают, что означает дефолт, соответственно, если они его допустят и не одумаются через пару недель (вот будет игра на грани фола!!!), то такая акция явно будет выглядеть умышленной.
конечно, умышленно — не зря же 2 года из мусорных активов выходили (сначала MBS, затем бонды), да и их торговля на потолке что-то очень неспешная — уже 2 месяца разговоры не о чем, типа:
- Обама: «Отменяйте налоговые льготы для своих избирателей, дайте мне спокойно переизбраться, подняв потолок аккурат до выборов на 2,4 трлн»;
— Респ-цы: «Закрывайте богодельню, и вообще потолок поднимим только с конституционной поправкой об отсуствиии дефицита»
это даже не разговор слепого с глухим :)
Да, когда год назад поднималась тема того, что сша могут пойти по стопам России и объявить дефолт в своей валюте, помню всем было смешно. А если по сути, то подобные сценарии, мне кажется, обсуждать всерьез особо смысла нет, поскольку это чистый форс-мажор. Не вижу ни для кого выгоды при любом варианте дефолта, кроме разве что держателей золота, и то краткосрочно.
Margin call
но по тексту интересно, спасибо
Прости, уважаемый taurus, если сейчас как-то перевру твои слова: «если бы подобные сценарии и сюжеты уже не проскальзовали у многих «слоноподобных»» — вот, что мне особенно нравится у НИХ, так это неспешный подход к спланированным действиям. Ведь, ещё когда Голливуд активно начал морально готовить обывателя? Посмотрим взад, господа сограждане, итак: 1997г. — «Пятый элемент», 1998г. — «Столкновение с бездной» — приятного просмотра вам, электорат, и запомните, что когда в США президент негр — это значит всемирная катастрофа угрожает Земле и человечеству, но найдутся простые бравые парни и спасут мир! Подумаешь..., кризис 2008г. — уже почти нормально, GE и GM рулит. Не переживайте излишне!!! Подумаешь..., техдефолт — это пусть у держателей гособлигаций голова болит, должны же они хоть как то платить за спасение мира?! О вас, граждане штатовские избиратели — есть, кому побеспокоиться!!! И вместе с Джоном и Смитом я преспокойно допускаю такую возможность для Wall Street сыграть с джокером в рукаве против этих китайцев, ливийцев и пр. и др. Даже с двумя джокерами. Или тремя..., какая разница? Для НИХ. Клали они с прибором, простите за фривольность, на свой мировой имидж, когда вопрос стоит по-гамлетовски: «Быть или не быть системе?». «Honesta quaedam scelera successus facit — успех и порочные дела делает почётными». Совсем не для красного словца я цитировал Сенеку. Кое-кто ещё ребёнком в интернате усваивает эту истину. И соответствует.
А что делать то, если США объявят дефолт чтоб денежки заработанные не потерять? Может стоит уже сейчас в шорт по акциям стать?
Автор топика раньше советовал покупать дальние коллы на золото
обратите внимание на Никей… свеча на -4% была видимо… к чему бы это?
… да, Никкей «славно» в моменте провис… ближайшие соизмеримые весчи на чунами были ...
где мы близко уже к точке маразма)))) всю еду льют — нефть льют… рынки снижаются… бакс растет… и непрерывно наливают в серебре и золоте)))))… они его что есть что ли будут????
… хотелось бы авторитетный коммент по Никкею получить ...
ну да))))0 но я им не торгую))) — это харакири ежедневное)))… я просто смотрю за динамикой… поэтому и обратил внимание что слив был крайне большой в моменте
Мне видится такой сценарий — ОДНОВРЕМЕННОЕ укрепление доллара и рост сырьевых активов.
В чём суть этого сценария?
Сначала убегаем изо всего, что можно в доллар, и при этом покупаются всякие активы, что номинировны в долларах.
То есть растут на эмоциональном спросе одновременно и доллар, и прочие выраженные в долларах активы.
Ибо всё остальное просто летит вниз.
Вот тут много рассуждали о том, что должна поменяться парадигма.
А что, если поменяется парадигма, когда рост цен на сырьё означает падение доллара?
Вдруг!!! она поменяется так, что рост цен на сырьё будет выражать укрепление доллара?
По мне видится, что рынок будет ЗАРАНЕЕ уходить в кэш, то есть в бакс до часа икс, невзирая на все потуги радостного «решения» проблем еврозоны.
Иметь свободные баксы нынче мне видится гораздо привлекательней.
Собственно говоря. все эти свободные триллионы и есть подготовка к тому, чтобы отыграть час икс.
Ни для чего иного их не накапливают. Все будут продавать маму родную, чтобы купить бакс, а за бакс всякие активы.
Вот и выходит, что возможно будет одновременное удорожание и бакса, и активов.
И только после этого запустят механизм стерелизации.
Так вот оказываецца о чем майя-то грили :) а я-то думал метеорит упадет ))) <голос за кадром — Володарского> Премьера! Во всех кинотеатрах страны! Фильм-катастрофа «2 августа. Исход»! Триллер о конце света. Грязные оборотни-инопланетяне (в ролях — Б.Бернарке, Т.Гайтнер и др.) захватывают кассу федеральной резервной системы (в ролли кассира — Анджелина Жоли), товарно-сырьевые и фондовые биржи. Высосав кровь у служащих, они начинают её отсасывать из финансовой системы. Паника и хаос. Все куда-то бегут, что-то кричат и почемуто всё рушится и падает. В итоге В.В.Путин (Б.Уилис) и его верный Робин (Д.Девито) в ватниках и с ломами врываются в белый дом и всех спасают. Рубль становится резервной валютой и над планетой снова светит солце. Титры. ;)